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漫谈数字资产市场挖矿监管 [复制链接]

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漫谈数字资产-市场、挖矿、监管上周我们特别邀请到职业交易员黄润豪返场,分享主题为《漫谈数字资产-市场、挖矿、监管》。这是“DDSG精英汇”举办的第16场区块链与数字资产系列分享活动,欢迎查阅学习以下精彩分享内容哟!分享嘉宾简介特邀嘉宾:黄润豪:职业交易员,矿场管理人。主持嘉宾:王昊:全美华人金融协会东南亚分会主席。

Kevin冯舟:千桦资本合伙人。

.09.19晚上9点漫谈数字资产-市场、挖矿、监管一、市场关键指标想要对市场有个基本判断,大家可以参考以下几个关键指标:

各个交易所的持仓结构:搞清楚短期交易者还是长期交易者在市场占上风。长期交易者相对理性,而如果短期交易者占上风,可能会出现市场炒作风险。

杠杆率:较高的杠杆率反映出市场看多情绪。

市场氛围:市场过热会导致投资者想要落袋为安。

二、行业趋势数字资产行业在今年下半年有两个显著的发展趋势。第一,项目方与交易所等正逐渐走向合规化。行业合规化后又会带来第二个趋势:那些偏保守的传统金融资金也会开始被吸引入市,比如摩根斯坦利或高盛等传统投行机构能为其高净值客户提供加密货币的支付通道业务。这些传统金融机构才是行业资金的主力,他们的进场资金一般都比较大,能带动市场资金流动。德国今年7月有个加密资产相关法律开始生效,其允许“特别基金”把最高20%的资金投资于加密资产中。德国基金规模大概接近4万多亿美金,假设它们把其中的10%投资于加密资产,那就等于给数字资产市场注入4千亿美金,这对币价是个利好消息。三、宏观因素数字资产市场发展也受限于好几个宏观因素。

各国央行的量化宽松政策,也就是经常听说的“放水”。央行持续印钞放水,会不可避免地抬高该国的通货膨胀率。更高的通货膨胀率会造成法币贬值,这会导致大家更愿意把法币转换成数字资产来对抗通货膨胀。

各国对数字资产市场的监管态度。如果越来越多国家选择拥抱数字资产或是把数字资产合规化,那对市场整体必然会带来积极正面影响。

传统金融机构对待数字资产的态度。它们往往是市场的放大器,如果它们选择拥抱数字资产,那就能撬动它们旗下管理的资金,为市场添加更多燃料。

四、技术指标给大家分享几个技术指标:

利润供应百分比(PercentSupplyinProfit):这个指标主要用于描述整体市场的供应阶段。比如在牛市时候,市场供应需求是非常疯狂的,需要大量的买单。

利润供应百分比(PercentSupplyinProfit)图像来源:Glassnode

已实现资本化率(RealizedPrice):人们会在这个价位产生“储值效应”,也就是指币价跌破这个价位后,人就会失去抛售意愿,因为卖出了没有什么利润,而且还需要背负币价反涨后的踏空风险。因此当币价接近这个价位时候,往往就会形成市场低点。大家也可以根据这个指标来策略性选择市场低点进行定投。

RealizedHODLRatio:这个指标主要捕捉“币在短期与长期的流动信息”,适用于发现市场的买卖信号。它把市场划分为3个不同区域,青域,红域,中域。青域意味着市场已经冷却,可以开始入场;红域意味着市场已经过热,尽早离场套现;中域则意味着市场在交替阶段,可能迈向青域或红域。这个指标年才问世,目前都能很准确地判断市场高低点。

RealizedHODLRatio图像来源:Glassnode

实体调整休眠流(Entity-AdjustedDormancyFlow):这个指标用于发现那些沉睡很久的账户是否开始恢复活跃。当这些休眠账户恢复活跃,往往就会引发市场波动。它们一般不会无缘无故突然活跃起来,所以活跃起来后往往就会开始搞事情。

AverageCoinDormancy图像来源:Glassnode五、市场判断现在市场处于转折变盘阶段。有些市场指标表明现在是牛市,但是链上交易量却又不那么活跃。市场总是有一部分人看空,一部分人看涨,但总体来看市场还是中性偏涨,有种类似熊市后期或牛市初期的感觉。但是如果中间有巨鲸抛币的话,那市场可能就直接开始熊市转折。数字资产的牛熊市是众多市场参与者促成的。如果他们进行一定程度的意外抛售,那市场很自然会被打压下去。但至少从现在来看,并没发现有什么潜在巨鲸抛售。如果不出意外的话,币价在下半年还是有希望破新高的。币价继续推高也需要更多交易者在市场完成成交,随着更多人认可数字资产的价值,市场才能更健康地往上涨。六、意外暴跌数字资产市场在今年的9月7日意外迎来一场大跌,即便各个宏观市场数据都表现正常。这背后可能有好几个潜在原因。第一,大量量化机构入场,运用机器人疯狂套利。而这些套利机器人是按照提前设定好的程序进行自动交易的,所以市场如果出现一些小波动,就可能会被套利机器人自动放大,结果引发较大的市场波动。第二,市场无缘无故大跌也可能是遭到交易所或其他有心人恶意砸盘。较常见的操作是在砸盘前,先提前买入看空期权或看空期货,并配置一些杠杆,以追求利益最大化。有些交易所则会搞“数据砸盘”,也就是在后台修改交易数据,然后再放出一些狠消息,让交易员因恐慌而抛币,这样交易所就成功完成“换手”。再补充一点,恶意砸盘的现象也促进了去中心化交易所如Uniswap的诞生。七、海外挖矿目前只有一小部分矿机出海到哈萨克斯坦,大部分矿机都还在排队。当地矿场还处于建设阶段,短时间内无法吸收内蒙古外流的巨大挖矿需求。之前在挖矿遭打击以前,内蒙古承载大概30多万台矿机,而平均一台矿机大概几万人民币,所以整个矿场规模接近百亿人民币。除了矿场建设,电量供应也是个问题。如果电量供应无法满足挖矿需求,一部分矿机只能被迫转移到其他地方去。出海挖矿也具有巨大潜在风险。第一,如果矿机出海的话,它大概率是回不来中国的,所以需要先做好心理准备。第二,海外国家的当地社会可能也比较乱,特别是那些较低收入的第三世界国家。比如当地地头蛇可能直接用武力或其他诈骗手段把矿机给占为己有。因此在海外找到值得信赖的合作伙伴特别重要。其他需要纳入考量的因素还包括:变压器,矿机故障维修等等。八、挖矿成本与收益挖矿算力与币价走势具有一定的相关性。站在利益需求角度,如果挖矿成本与币价很接近,那矿工就不太愿意抛售,而是会等到利润更多的价位才卖掉。挖矿屯币能带来相当可观的收益,之前有个集体挖矿的数据,从17年8月份开始挖矿直到年,收益率大概是%,也就是16倍收益。如果是挖出币后直接把币卖出,这并不会带来很高的利润。另外,交易商也能通过设计结构性产品(Structuredproducts)来保证稳定的长期收益,也就是指只要币价在某个价格区间波动就能获得收益。但若币价涨超该区间,会自动放弃超出部分的额外收益;当然如果币价跌破该区间,矿工也会有个固定的保底收益避免承担币价下跌带来的巨额损失。至于挖矿成本,大家可以参考以下数据。如果电费价格为5毛5每度,旧矿机的挖矿一个比特币成本大概在2万美金,而新矿机的挖矿成本则在1.2到1.3万美金之间。如果电费价格在5毛以下,旧矿机的挖矿成本大概在1.4到1.6万美金,而新矿机的挖矿成本则大概在1万美金左右。如果电费价格为3毛,新矿机的挖矿成本仅为美金,因此挖矿的利润空间目前看起来还是挺大的。九、数字资产行业监管美国对数字资产的监管政策必然会成为其他国家的标杆。向数字资产征税迟早会被落实,需要注意的就是税率的高低(这里指的是资本利得税)。征税法律和机制确立后,监管才有动力去更积极地去完善整个行业的监管框架。而一旦监管逐渐走向完善,这会立刻吸引来大资金的传统金融机构进场,而那时还在场外观望的个人投资者也不得不FOMO加入数字资产。DeFi(去中心化金融)由于存在严重的洗钱问题,大概率会被纳入监管。如果进一步加强监管的话,DEX(去中心化交易所)也必定难以摆脱监管。比如近期Uniswap的开发团队就被美国证券交易委员会(SEC)调查。稍微开个脑洞,未来可能每个人都有个去中心化身份,然后再借助区块链的零知识证明技术来验证这个身份确实没违法。这样既能保证身份的匿名性,同时又能验证该身份的合法性。十、答疑总结问1:在埃及建立矿场可行吗?不论是在哪个国家建立矿场,都需要重视以下几点因素。第一,该国家政策与政治的稳定性,包括它在国际形势上稳不稳定,国家内部稳不稳定。第二,场地设施,包括变压器是否能承受挖矿电力负荷,电线的耗损,挖矿设备维修,挖矿网络维护等等。第三,矿池节点,一般不太可能自己从零搭建矿场,而是对接当地的矿池节点。第四,网络稳定性与网速。所有币种挖矿对网络稳定性都有较高的要求,但对网速的要求则会因币种而异。比如说比特币挖矿不需要过高的网速,每秒能处理40-50KB数据的网速即可;而以太坊则对网速有较高的需求,至少是比特币的10倍,甚至是50到倍。问2:如何看待韩国近期对数字资产的监管态度?洗钱问题较严重的国家,政策都基本一刀切。数字资产行业的监管极其复杂,比如稳定币该怎么定义就是个问题,目前新加坡是把稳定币定义成是证券,而其他国家也不知道该怎么去定义它。各国估计都在坐等美国把监管框架制定好,然后再效仿其框架。另外,韩国的整体社会环境比较内卷化,压力水平普遍偏高。很多人都抱有一夜暴富的幻想,因此炒作也就自然比较旺盛。基于洗钱太严重,炒作太旺盛,监管难执行,整个国家暂时没有一个具体的监管措施,于是就暂时直接把交易所给关掉。就算韩国数字资产交易所的各个切入口都被切掉,其对市场也不会有太大的影响。这是因为目前支撑市场的主要是那些屯币巨鲸,传统金融投资机构,它们才是影响整个市场趋势的最关键部分。问3:如何看待数字资产市场的中长期走势?半年内有较大概率币价会破新高,但以怎样的形式去破就不得而知。目前市场处于转折期,如果交易量比较充分的话,市场就有较大概率破新高。这个市场判断是基于几个宏观利好因素:第一,DeFi生态的增长。目前DeFi质押量(TotalValueLocked)大概在1,亿美金,而未来必定还会继续增长。第二,NFT目前仍然处于早期发展阶段。想象一下以太坊2.0升级后,结合Layer2扩容方案,以太坊网络每秒能处理的交易量将迎来大幅增长。如果以太坊网络后期能做到每秒处理10万交易量,那整个行业必定会很繁荣。第三,多数币种都具有减半机制,供应量天然减少,有助于降低抛压,提高币价。第四,各国央行持续放水,通货膨胀率会继续走高,法币会继续贬值,自然会更多人愿意把资金投入数字资产市场。站在10年角度,比特币市场大概会增长7万亿到10万亿美金以上的市值,而以太坊则可能会增长到2万亿美金以上的市值。我们都应该把格局放大一点,别只
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